Данные Платежного баланса подтверждают ухудшение состояния экономики РМ в 2022 г.

Нацбанк опубликовал Платежный баланс РМ за 2022 год.

Главный вывод: экономика Молдовы всё в большей степени следует парадигме „ПОТРЕБЛЕНИЕ – ИМПОРТ – ВНЕШНИЕ КРЕДИТЫ, ГРАНТЫ, трудовые мигранты”.

Хотя, забегая вперед, отметим, что несмотря на значительный объем переводов от трудовых мигрантов (2 млрд.$ по данным Платежного баланса), этот объем в 2022 году снизился.

Конечно, Платежный баланс требует обширного и детального анализа. В данном случае, ограничусь представлением основных тенденций.

Главное, что показывает Платежный баланс - это финансово-экономические (торговые) взаимоотношения внутренней экономики с внешним миром, и интегральным показателем этого выступает сальдо Текущего счета. Т.е. баланс по внешнеторговым операциям по товарам и услугам, а также по текущих доходам от нерезидентов и передача им доходов.

В этом контексте сальдо Текущего счета Платежного баланса показывает, достаточно ли дохода генерирует внутренняя экономика для нормального функционирования страны.

Если Текущий счет Платежного баланса в дефиците, то этого дохода недостаточно для поддержания и повышения благосостояния граждан страны, а также для простого воспроизводства и инвестиций для экономической деятельности.

Учитывая слабость молдавской экономики, текущий счет Платежного баланса у нас всегда был негативен. Однако, в 2022 году ОН ДОСТИГ РЕКОРДНОГО РАЗМЕРА (2.3 млрд.$), увеличившись на 34% или почти на 600 млн.$.

Относительно ВВП он составил 16% против 12% в 2021 г. и 7.7% в 2020 г. (первый ковидный год). Это самый высокий уровень дефицита Текущего счета после 1998 года.

Дефицит такого уровня (более 10% ВВП) означает, что СТРАНА В ФИНАНСОВОМ ПЛАНЕ ПОТЕНЦИАЛЬНО НЕУСТОЙЧИВА. Мы помним, что произошло в 1998 году, когда дефолт, объявленный правительством Кириенко в РФ, привел к серьезным потрясениям в Молдове.

Итак, что же произошло в 2022 г.? Почему так вырос дефицит Текущего счета Платежного баланса?

Это произошло по трем причинам. 1. Значительное увеличение дефицита торговли товарами – на 800 млн.$., которое не было перекрыто положительным сальдо по услугам и получаемым/предоставляемым доходам.

Т.е. вторая причина это то, что положительный баланс торговли услугами вырос лишь 400 млн.$, а положительное сальдо по доходам вообще снизилось более, чем на 200 млн.$.

Вот и получается 800 млн.$ минус 400 плюс 200 в аккурат 600 млн.$ увеличения дефицита Текущего счета Платежного баланса в 2022 году.

А что у нас в доходах?

Конечно, там учитываются ПЕРЕВОДЫ ОТ ТРУДОВЫХ МИГРАНТОВ из-за рубежа, но они на нетто основе, по данным Платёжного баланса в 2022 году в минусе почти на 300 млн.$.

В доходах также учитываются и ДОХОДЫ ОТ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ, которые в 2022 г. были выплачены инвесторам-нерезидентам на сумму более 700 млн.$, с ростом почти на 150 млн.

К слову сказать, учитывая состояние экономики в 2022 г. (спад практически по всем секторам и ВВП в целом), особого эффекта для нацэкономики от этих инвестиций не видно, а доходы инвесторы-нерезиденты получают четко.

Не спасли и ГРАНТЫ, ПОЛУЧЕННЫЕ ПРАВИТЕЛЬСТВОМ И НПО на сумму почти 700 млн.$, с ростом на 200 млн.

Итак, дефицит Текущего счета Платежного баланса увеличился в 2022 г. на 600 млн.$.

Но дефицит может быть только на бумаге, а в реальной действительности он всегда чем-то профинансирован.

Теоретически и практически этот дефицит покрывается главным образом за счет двух позиций – притока прямых иностранных инвестиций и получением внешних кредитов.

Как же обстояли дела в 2022 году?

Да, ЧИСТЫЙ ПРИТОК прямых иностранных инвестиций составил в прошлом году около 600 млн.$, увеличившись на 200 млн. ПРАКТИЧЕСКИ ЦЕЛИКОМ ПРИРОСТ ИНВЕСТИЦИЙ БЫЛ СВЯЗАН С РЕИНВЕСТИРОВАННОЙ ПРИБЫЛЬЮ ОТ ПРЕЖНИХ ИНВЕСТИЦИЙ.

Это не поступление валюты в страну и, следовательно, данный источник не может быть рассмотрен как реальный источник финансирования увеличения дефицита Текущего счета Платежного баланса.

Остаются внешние займы.

Действительно, в 2022 году по данным Платежного баланса В СТРАНУ ПОСТУПИЛИ ВНЕШНИЕ КРЕДИТЫ на сумму почти в 1.5 млрд.$ , в т.ч. ПРАВИТЕЛЬСТВУ – около 800 млн., комбанкам – около 170 млн., в реальную экономику, с учетом коммерческих кредитов – около 500 млн.

С учетом возврата кредитов их сумма составила чуть более 1 млрд.$, увеличившись против 2021 года на 300 млн.

Вот и всё!

ОСНОВНЫМ РЕАЛЬНЫМ ИСТОЧНИКОМ УВЕЛИЧЕНИЯ ДЕФИЦИТА ТЕКУЩЕГО СЧЕТА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА В 2022 ГОДУ послужили ВНЕШНИЕ ЗАЙМЫ и главным образом, займы, полученные правительством!

Таким образом, значительный дефицит Текущего счета Платежного баланса и его увеличение в 2022 году это еще одно подтверждение не только ухудшения экономической ситуации в РМ, но и того факта, что ЭКОНОМИКА СТРАНЫ НЕСПОСОБНА ОБЕСПЕЧИТЬ НОРМАЛЬНУЮ ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ГОСУДАРСТВА БЕЗ ВНЕШНИХ КРЕДИТОВ.

Естественно, это увеличивает внешний долг страны, который уже приблизился к отметке в 9.5 млрд.$, хотя еще 2 года назад он составлял 8 млрд.

Внешний долг правительства, по данным Платежного баланса, превысил сумму в 3.1 млрд.$, что составляет 22% ВВП против 19% ВВП на конец 2021 года 14% на сентябрь 2009 г. (О внешнем долге будет следующая публикация.)

Очевидно, что, СЛЕДУЯ ПАРАДИГМЕ „ПОТРЕБЛЕНИЕ – ИМПОРТ – ВНЕШНИЕ КРЕДИТЫ”, У МОЛДОВЫ НЕ БУДЕТ БУДУЩЕГО.

Необходимо всерьёз заниматься экономикой, а не организацией доставки пиццы по телефону и не бороться с книгами жалоб!

Владимир Головатюк,

доктор экономических наук